来源：Gangtise投研
制造|科技（16条）
01．AI算力分析师表示，市场普遍预期2024年H20出货量约为120万张，市场价值大约在800~900亿人民币；预计2024年国产GPU需求中，华为昇腾可能贡献约300亿元，加上其他较小的国产GPU供应商如寒武纪、海光信息等，预计2024年全年国产GPU的总需求可能达到1300亿人民币。
02．AI应用分析师称，AI技术在影视行业中的具体应用包括换脸、字幕生成、配音等，大大降低了生产成本。AI生成的短视频产品如《三星堆》和《山海奇境》获得了很高的关注度和播放量。AI技术在专业影视剧产品中的特效和细节处理上已有应用。另外，多家广告营销公司利用AI技术使素材产量增加3~5倍，实现降本增效、净利润率提升。
03．光模块分析师表示，光模块升级迭代的速度在不断加快，1.6T光模块产品预计2024Q3~Q4逐渐放量，3.2T预计2026年开始放量。中际旭创、新易盛和天孚通信等公司的整体产能预计在2024Q3会持续扩张，Q3的收入和业绩环比增长将加快。
04．风电设备专家表示，预计2024年国内海上风电交付量为10GW，2025年至少为15GW，增幅50%左右。风电总体方面，基于2024H1的招标数据，预计2024H2年还有约70GW的项目会招标，总量预计达到130GW。各家主机厂商的利润有所改善，2025年交付量预计将增加30%以上。
05．海上风电专家表示，预计2024年国内风电装机容量为80GW，其中海上装机容量10GW；2025年国内风电装机容量为100GW以上，同比增长30%左右。由于以旧换新和分散式风电的驱动，预计2025年海上风电增量在15GW左右，陆上风电增加约10GW，其中海上风电毛利率在10~20%，陆上风电毛利率在10%左右。
06．海上风电专家称，截至目前，我国海风累计装机容量在40GW左右，预计2024~2025年每年新增10~20GW，十五五期间每年新增30GW以上。预计到2030年，中国海上风电规划装机容量超200GW。广西6.5GW的深远海海风项目预计2024年底或2025年初开始招投标。预计十五五期间广西、广东、山东和江苏的深远海海风总规划装机容量分别为25~30GW、30~35GW、27~28GW和30GW以上。
07．以旧换新分析师称，7月25日以旧换新政策中，将农机报废进一步归类至地方1500亿元左右的超长期特别国债资金盘子里，预计资金力度较6月18日政策解读提及的5亿元有所加大，从而进一步带来报废更新需求的增长。政策提到小拖拉机单台报废补贴从1000元提高至1500元。经测算，预计本轮政策下，拖拉机理论上能够创造的报废更新空间上限为487亿元，约是2023年更新报废需求规模的1.2倍。
08．以旧换新分析师称，7月25日汽车以旧换新政策预计1个月内将针对商用车不同车型制定补贴细则，初步判断新能源重卡补贴较多（指报废国三重卡购买新能源重卡），单车补贴可能达到10万元，传统动力重卡补贴6~8万元。轻卡只补贴国三及以下的营运类柴油货车，而目前轻卡有营运证的比例不到30%（大部分不需要营运证），估计轻卡国三保有量约120万台，预计轻卡潜在报废更新规模在20~30万辆。更新8年及以上新能源公交车，平均补6万元，当前国内8年及以上新能源公交车市场保有量约14万台，地方财政吃紧的情况下，政策性增量估计是15~20%（约3万台），叠加新能源客车年销量大概是4万台，预计2024全年新能源大中型客车销量为6.5~7万台。
09．以旧换新分析师称，7月25日汽车以旧换新政策对商用车补贴大超预期，乘用车补贴略好于预期，且中央拿出更多资金减轻地方负担。目前国内国三排放标准重卡存量约25万辆，考虑在政策拉动下，可能转化30%的用户报废后购买新车，其对重卡内需拉动弹性也是较可观的，叠加出口量稳步提升，预计2024全年重卡批发端销量有望达到100万辆（2023年为90万辆）。乘用车方面，相比4月细则看，整体补贴力度翻倍，预计对2024全年乘用车销量增量的拉动将达到100~200万辆（4月预期拉动销量增量为50~100万辆），对应乘用车行业销量增速贡献为5~10%。
10．光伏分析师称，新兴市场需求爆发，2024年1~5月，中国出口印度、巴基斯坦和沙特的光伏组件分别达到7.4GW、7.2GW和6.2GW。中国企业在上述三个市场的出口占比分别为7%、6~7%和6~7%。预计沙特未来每年可再生能源装机量达10~25GW。预计2024年沙特储能市场达6GWh，2025年翻倍至12GWh。
11．光伏分析师表示，截至2024年7月22日，多晶硅库存再次下滑至22~23万吨，头部企业库存压力有明显减轻。预计7月多晶硅市场实际产量在15.2~15.3万吨，8月多晶硅产量可能降至14.4万吨左右，减产的概率较大。
12．光伏分析师称，国内出口欧洲市场逐渐企稳，2024年6月国内出口德国光伏逆变器环比微增，出口意大利有所下降，出口荷兰增长，电价上涨增加了欧洲的用能成本。暑期光伏组件排产环比持平或微增，预期2024年8月光伏行业排产修复，但环比增长幅度有限。
13．光伏分析师称，预计2024年印度新增装机量6GW，东南亚国家（除了印度之外）新增8~9GW，中东、非洲新增装机量为6~8GW，美洲市场（除美国之外）约为10GW。国内2024H1新增招标量为80GW，全年预计接近150GW。
14．乘用车分析师称，欧盟的临时关税主要针对纯电动车。根据计算，2023年我国对欧盟国家出口纯电车62.61万辆，占新能源车总出口量的36.09%。2024H1我国对欧盟国家出口纯电车29.16万辆，占新能源车总出口量29.08%。根据德国基尔世界经济研究所估算，平均20%左右的临时关税加征将造成销量下降25%。预计2024年中国对欧盟纯电车出口量在45~50万辆，同比下降25%左右。
15．乘用车分析师称，预计7月开始到年底，整体乘用车销量环比、同比增速将开启上行趋势，汽车板块有望迎来拐点，获得超额收益。整个汽车板块更为重要的是结构性机会，一是份额变化，主要集中在乘用车高低两端市场，自主品牌将对合资品牌有渗透率加速的提升，目前合资品牌国内市场份额为45%，预计2~3年内会快速萎缩到20%甚至15%以内；二是智能车对于传统功能车的替代，预计2024H2将提速，尤其是H2端到端大模型算法引入后，各家车企智能驾驶技术和体验持续迭代升级，其速度可能超市场预期。
16．重卡分析师称，2023年国内重卡终端销量约61万台，预计2024年终端销量63~65万台，出口28~29万台。预计补贴政策贡献8~10万台的净增量，2024年重卡市场全年销量有望突破100万台，主要依靠政策支撑。目前重型国三货车保有量为40~50万台，北方地区活跃度较高，预计补贴带动的更新率为15~20%，主要系货运市场状态不景气。预计补贴利好中型和重型货车，重型补贴6~8万元，新能源补贴10万元，中轻型补贴4~5万元，轻型补贴2~4万元。
消费|医健（4条）
01．黄金饰品分析师称，在华东某省内，周大福10家门店年度销售额约为2亿元，2024Q2同比下滑27%；老庙黄金10家门店年度销售额约为1.5亿元，2024Q2同比下滑32%；老凤祥10家门店年度销售额约为1.7亿元，2024Q2同比下滑32.9%。Q2金价上涨，珠宝行业消费需求减弱，预期7~8月金价回落后，珠宝行业景气度逐渐恢复。
02．白酒河南地区白酒经销商表示，目前高端产品中五粮液价格出现下滑，老窖价格相对稳定，在870~875元。公司老窖库存偏高，为80天左右，完成度为60%左右；汾酒库存为50天左右，完成度为65%，整体相对较慢，2023年同期汾酒完成度为75~80%。2024H1河南地区生肖茅台销量近3000吨，而2023年全年销量为3000吨左右，精品茅台销量同比增长30~40%。
03．白酒分析师表示，2024Q1区域酒中，古井贡酒、今世缘收入表现较好，金种子酒、迎驾贡酒利润表现比较突出。安徽省内迎驾贡酒的核心单品洞藏系列，整体的收入占比较高。2024年五粮液公司有望完成收入双位数增长的目标，预计2025~2026年高端白酒和核心区域酒营收将继续呈现持续增长趋势。
04．威士忌分析师称，2023年我国本土威士忌总产量已达到约5万千升，同比增长127%。2023年我国威士忌的市场规模约55亿元，同比增长10%，相较于2013年12.88亿元增长近4.2倍。目前我国威士忌在整体全国酒类市场的销售规模占比仅0.5%，显著低于啤酒、白兰地、葡萄酒等其他品类，投研日报未来有非常显著的增长空间。目前市场份额正在向头部品牌和知名产区集中，英国、美国、日本和爱尔兰占据中国威士忌进口量的95%以上，英国威士忌份额占比已扩大至86%左右水平。
材料|能源（4条）
01．核电分析师称，目前全球的能源结构中核电占比不到10%，欧洲在20%以上，中国可能不到5%。全球电力需求增长推动了核电产业的发展，核电在全球能源结构中的占比大概率将提升。核电建设项目确定性高，预计到2025年，中广核和中国核电在手运营核电站数量将翻一倍。
02．制冷剂分析师称，2023年底到2024年制冷剂价格大幅上涨，目前R32价格涨至3.6万元/吨，较年初涨幅翻倍；R125价格涨至3.2万元/吨以上；R134a价格在3~3.1万元/吨；R410a价格在3.4~3.5万元/吨。预计2024年制冷剂需求将进一步上升，2025年制冷剂配额相较2024年没有特别大的变化。
03．氨纶分析师称，2021年外贸订单集中，氨纶价格从3万元/吨涨至近8万元/吨，从2021H2开始价格持续下降，目前价格约28000元/吨，处于历史低点。目前氨纶行业产能规划较多，但库存较低，行业库存约为45天。预计2024年氨纶需求增速为13~15%。尽管目前外贸和内销环境不佳，但低库存水平下，需求的增加可能带来价格拐点。
04．钛白粉专家表示，近三年国内钛白粉行业产能提升明显，预计2024年钛白粉行业产能将达到550万吨。目前钛白粉产能主要集中在山东、四川等地，整体资源分布较为集中。近十年国内钛白粉行业平均产能利用率基本保持在70%左右的水平，预计2024年钛白粉行业产能利用率将达到76.39%，较2023年同期有所增长。
金融|基建（1条）
01．轨道交通分析师称，截至2023年底，我国铁路营业里程将近16万公里，其中高铁4.5万公里，电气化率达到70%以上。2025年目标铁路营业里程超过16万公里，其中高速铁路运营里程达到5万公里以上，未来三年铁路里程年复合增长率达到6%左右水平。截至2023年底，全国共有55个城市正在运营市内轨道交通，线路共306条，运营里程超过1万公里，车站将近6000座。2023年全国新增城市轨道交通运营线路16条，新增里程接近600公里。
